На рынке ЦФА появится защитник интересов инвесторов
Новости > Рынок ЦФА > Новости рынка
На рынке ЦФА появится защитник интересов инвесторов
Компания выступит аналогом представителя владельцев облигаций — юридического лица, защищающего их права и интересы
Российский рынок цифровых финансовых активов динамично растет, и по мере того, как он становится всё более зрелым, на нем возникают новые форматы и виды деятельности, ранее непредусмотренные законом и регулятором, однако необходимые для участников рынка.
К ним относится, например, представитель владельцев ЦФА (ПВЦ) — аналог представителей владельцев облигаций (ПВО), деятельность которых предусмотрена статьей 29.1 закона «О рынке ценных бумаг».
Представитель владельцев облигаций — это юрлицо, выступающее от имени всех владельцев облигаций во взаимодействии с эмитентом, поручителями, гарантами и посредниками.
В соответствии с законом, эмитент облигаций может (а в некоторых случаях даже обязан) определить представителя владельцев облигаций. Услуги такого специалиста платные и регулируются договором, заключаемым с эмитентом.
Именно ПВО контролирует соблюдение всех условий по выпуску, разрешает потенциальные конфликты между инвесторами и эмитентом, а также при необходимости вносит изменения в решение об эмиссии.
Теперь такой представитель, работающий с эмитентами, появится и на рынке цифровых финансовых активов. Защитой инвесторов займется АО «Бизнес. Инвестиции. Токеномика».
Руководитель компании Олег Ушаков рассказал об этом в своем Telegram-канале «Право на деньги».
Как известно, законодательство о ЦФА существенно упростило подходы, выработанные в процессе регулирования рынка ценных бумаг. Это упрощение породило как преимущества, так и недостатки.
Так, эмиссию токенов можно обеспечить практически любым способом, доступным в рамках гражданского законодательства, тогда как законодательством о рынке облигаций установлен ряд не всегда справедливых препятствий.
Также при выпуске цифровых финансовых активов не требуется разработка проспекта эмиссии, требования к которому при выпуске облигаций часто бывают избыточными.
Минусы выпуска ЦФА являются производными от этих плюсов. Так, практика эмиссии токенов такова, что инвестор в большинстве случаев не располагает достаточными данными об эмитенте. Можно было бы рассчитывать на добровольное раскрытие, однако на это идут на все. Среди прочих вопросов — что происходит с юридической составляющей сделки, кто ответственен за соблюдение всех условий?
Хорошей иллюстрацией служит пример, которым поделился господин Ушаков. Недавно он обсуждал структуру выпуска токенов с одним из потенциальных эмитентов и почувствовал, что сделка может спровоцировать юридические проблемы. Однако эмитент не понял всей важности процедуры, считая, что «и так всё работает».
При этом надо помнить, что платформы, выпускающие ЦФА, не берут на себя ответственность за юридическое содержание решения об эмиссии.
Как следствие — потенциальные инвесторы будут испытывать затруднения, связанные с выбором цифровых активов для инвестирования. А вопросы — кто контролирует наличие обеспечения выпущенных ЦФА или своевременное проведение аудита эмитента, остаются без ответа.
Именно такие задачи и должны решать ПВЦ, первым из которых станет АО «Бизнес. Инвестиции. Токеномика», миссия которого — защищать интересы инвесторов на цифровом рынке. Эмитент может обратиться к услугам компании по собственной инициативе, а ее специалисты, в свою очередь, будут добросовестно контролировать, не нарушает ли эмитент права инвесторов.
Это, с одной стороны, повысит защищенность инвесторов, и с другой — упростит для эмитентов ЦФА привлечение средств.
ЦФА.РФ; Сентябрь 2023